原标题：A股三大指数低位震荡 周期与成长或“各领一段风骚”

A股三大指数低开后全天在低位震荡，仅创业板指盘中出现短暂翻红。截至收盘，上证指数跌0.96%，深证成指跌1.05%，创业板指跌0.57%，沪深两市合计成交额8016.68亿元，较前一交易日有所放量。北向资金净卖出56.40亿元，连续第3日净卖出。

行业指数方面，28类申万一级行业中有5类上涨，医药生物(0.95%)、房地产(0.38%)、商业贸易(0.11%)等居前三位，下跌的前三类行业则均为资源类，分别是钢铁(-5.82%)、有色金属(-4.40%)、采掘(-4.01%)。个股方面涨少跌多，涨跌比为0.54。

对于周四A股市场的低位震荡，接受《证券日报》记者采访的私募排排网基金经理夏风光表示，目前的通胀抬头非常快，无论是美国的数据还是国内政策面的关注，都已经体现出通胀是实实在在的来到了身边。但从市场的角度来看，这一信号在不同的环境下会面临不同的解读。“五一”节后，大宗商品和相关中上游产业链出现了暴涨，是对通胀抬头的提早预期，但当数据的靴子落地后，市场又开始担心紧缩政策的来临，这种纠结的心态影响了指数的表现。

“近期外围股市大跌，A股相对抗跌，特别是中证500指数近两日大幅反弹，打爆了很多套利仓位。周四出现回调也是在小周期下跌关口，但还未走完下跌周期，因而市场继续承压，受此影响，前期涨幅巨大的板块出现回调。”大道兴业投资基金经理黄华艳对《证券日报》记者表示。

接受《证券日报》记者采访的浦来德资产基金经理杜凌云则认为四方面因素造成周四的调整走势。首先，宏观上，美国4月份整体CPI同比大涨4.2%，大幅超出市场预期，引发对美联储提前加息的担忧。其次，国内4月份M2同比增长8.1%，相较3月份同比增速明显回落，国内资金面在边际收紧，整体而言，全球货币政策都偏紧。第三，基本面上，上游大宗商品价格大幅上涨，原材料价格上涨挤压了中游的利润空间，形成不利影响。第四，消息面上，这几个月属于业绩真空期，缺乏刺激消息。

对于后市，黄华艳认为，未来震荡回落是大概率事件，资源股的上涨不可持续，继续上涨将引发市场对通胀预期的担忧，资金本就偏紧，社融增速不及预期，货币投放力度放缓，这都是制约市场走牛的内在核心因素，因而市场未来将进行方向性选择。

夏风光则重申今年的市场环境是比较复杂的，在货币政策、复苏和通胀几种力量交织的背景下，去年宽松政策主导的抱团股行情不会再来，周期股和成长股可能会“各领一段风骚”。在市场震荡的阶段，不仅强调配置标的的基本面质地和成长性，同时也需要关注标的的估值，高成长性与低估值可以提供足够的安全边际。

对于周四资源股的整体回落，是否出现了投资机会，奶酪基金董事长庄宏东对《证券日报》记者表达了谨慎的看法。他认为有色、钢铁等周期类资源股，随着资源价格的猛涨，短期迎来业绩改善，但这种改善的可持续性不强。短期在盈利大幅改善趋势下，周期股短期会有不错的表现，但是由于资金博弈成分比较重，因此蕴含的波动风险也比较大。长期来看，更看好核心资产的投资价值，其价值的成长性、稳定性、确定性都要强于周期股。近期核心资产的调整，反而是开始考虑布局的时机。

表：周四申万一级行业市场表现一览

制表：赵子强

记者 赵子强